【新規上場企業分析】SansanのIPO・時価総額・業績・事業内容・有価証券報告書を徹底分析

Sansanの概要

Sansanの基本情報

はじめにSansan株式会社の基本情報を紹介します。
上場日は2019年6月19日、市場はマザーズ、想定時価総額は1,219.7億円、上場時の時価総額は1347.0億円でした。

会社名	Sansan(さんさん)株式会社
設立日	2007年6月11日
上場日	2019年6月19日（2019年5月16日）
市場	マザーズ
証券コード	4443
業種	情報・通信業
決算期	5月
ホームページアドレス	https://jp.corp-sansan.com/
発行済株式総数	29,432,353 株（2019 年 5 月 16 日現在）
上場時発行済株式総数	29,932,353 株 ※公募分を含む。
公募株数	500,000 株
想定価格	4,075円
想定時価総額	1,219.7億円 （※上場時発行済株式総数×想定価格で計算）
初値	4,500円
上場時時価総額	1347.0億円 (※上場時発行済株式総数×初値で計算）
時価総額	2167.3億円 (2020年11月4日現在)
資本金	2,812,501 千円（2019 年 5 月 16 日現在）
1単元の株式数	100 株
監査人	有限責任 あずさ監査法人
主幹事証券会社	野村證券
引受幹事証券会社	ＳＭＢＣ日興証券 大和証券 みずほ証券 ＳＢＩ証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 楽天証券 マネックス証券 極東証券

Sansanの沿革

Sansan株式会社は、2007年に三三株式会社として東京都において設立した企業です。
創業期から名刺管理サービスを展開しており、このサービスは2020年時点で国内シェアNo,1のサービスに成長しました。
また、Sansanは2019年6月に東証マザーズに上場しています。

2007年6月	名刺管理サービスを提供することを目的として、東京都新宿区市谷田町にて、三三株式会社（現 Sansan株式会社）を設立
2007年9月	「Link Knowledge」（現法人向けクラウド名刺管理サービス「Sansan」）を提供開始
2008年10月	本社を東京都千代田区四番町に移転
2010年11月	本社を東京都千代田区九段南に移転
2012年2月	名刺アプリ「Eight」を提供開始
2013年4月	第三者割当増資により約5億円を調達
2013年8月	「Link Knowledge」を「Sansan」に名称変更 「Sansan」のTVCM第1弾「面識アリ」篇を放送開始
2013年10月	現地でのSansan事業の展開を目的として、米国デラウェア州に子会社Sansan Corporation（現連結子 会社）を設立
2014年3月	本社を東京都渋谷区神宮前に移転し、商号をSansan株式会社へ変更
2014年5月	第三者割当増資により約14億円を調達
2015年10月	現地でのSansan事業の展開を目的として、シンガポールに子会社Sansan Global PTE. LTD.（現連結 子会社）を設立
2016年1月	第三者割当増資により約20億円を調達
2017年7月	第三者割当増資により約42億円を調達
2019年6月	東京証券取引所マザーズに上場し、公募による募集株式発行により約21億円を調達
2019年7月	第三者割当増資により約47億円を調達
2020年5月	請求書データ化サービス「Bill One」を提供開始
2020年6月	「Sansan」にて「オンライン名刺」機能を提供開始

 

Sansanの事業内容

Sansanは、「出会いからイノベーションを生み出す」というミッションとして掲げ、「クラウドソフトウェア」に「テクノロジーと人力による名刺データ化の仕組み」名刺管理をはじめとした企業やビジネスパーソンが抱える様々な課題の解決に繋がるサービスを展開する企業です。

また、Sansanの事業セグメントは、法人向けクラウド名刺管理サービス「Sansan」を運営するSansan事業と、SNSの仕組みを取り入れることで名刺をビジネスの繋がりに変える「Eight」を運営するEight事業の主に2つの事業セグメントに分割されています。

以下は、Sansanの主要な事業と事業系統を表した図です。

 

① Sansan事業     

Sansan事業は、「Sansan,where Business Starts 名刺管理からビジネスがはじまる」をコンセプトにクラウド型の名刺管理サービス「Sansan」を法人向けに展開する事業セグメントであり、「Sansan」は2020年現在、国内の名刺管理サービスの80％以上のシェアを占めるサービスとなっています。

このサービスは、企業が抱える「名刺交換情報が社内で共有されていない」、「社内コミュニケーションが円滑にできていない」、「名刺情報が持つ価値に気づけていない」といった課題を解決し、名刺を通してビジネスの「出会い」の価値を最大化することを目的としたサービスです。

「Sansan」は、社内にある全ての名刺を集約し、ビジネスプラットフォームとして活用するための法人向けクラウド名刺管理サービスであり、基本的な機能として、全社員の人脈を簡単に共有できる機能や、名刺交換した人の異動情報や、企業の最新ニュースを届けるための機能である「AI名刺管理」機能が組み込まれています。
さらに、同僚の連絡先を電話帳のように一元管理することができる「同僚コラボレーション」、取引先情報やデータ更新を目的とした機能である「顧客データHub」なども「Sansan」には付属されています。

なお、「Sansan」は、データ化された名刺の枚数の応じたライセンス費用と、オプション機能の利用やスキャナレンタル代などを含めた料金を月額利用料として獲得することで収益を計上します。

 

② Eight事業

前述した「Sansan」が法人向けの名刺管理サービスであった一方、Sansanのもう1つの基幹サービスである「Eight」は、ビジネスパーソン個人を対象としたサービスです。
Eight事業では、「名刺でつながる、ビジネスのためのSNS」をコンセプトに、単なる名刺管理サービスではなく、SNSの仕組みを取り入れたビジネスネットワークとしての運営が行われています。

多くのビジネスパーソンが抱える、「ビジネスの出会いを生かしきれていない」、「名刺情報に容易にアクセスできない」、「ビジネスSNSを活用したいが友人を増やすことが目的ではない」といった課題の解決がEight事業の目的です。

「Eight」の特徴は、「Sansan」と同様の名刺管理の基本的な機能に加え、SNSのように、名刺交換相手の情報を最新の状態に更新したり、メッセージを送る機能が付属されているため、ユーザー個人のビジネスネットワークをよりスムーズに活用できる点です。

「Eight」の基本的な機能はWebアプリによって無料で提供されていますが、機能を拡充した「Eight プレミアム」、「Eight 企業向けプレミアム」などは有料での提供が行われています。
また、プレミアム機能を利用することで、「Eight」ユーザーに対して採用スカウトメールなどを送ることができる「Eight Career Design」や、BtoB商材などの広告を「Eight」ユーザーに発信する「Eight Ads」などの機能を利用することができます。

有価証券報告書情報

連結の経営指標（過去３期分）

第13期の連結指標の数値は以下の通りです。

• 売上高：133.6億円(前年比+30.9%)
• 経常利益：4.4億円
• 当期純利益：3.4億円

期	第11期	第12期	第13期
決算年月	2018年5月	2019年5月	2020年5月
売上高（千円）	7,324,098	10,206,014	13,362,370
経常利益（千円）	△3,077,015	△891,689	435,444
当期純利益（千円）	△3,085,890	△945,539	339,670
純資産額（千円）	1,312,523	3,372,965	10,552,621
総資産額（千円）	5,299,026	9,079,116	22,819,768
自己資本比率	24.8%	37.0%	46.2%
営業キャッシュフロー（千円）	△1,609,791	1,072,808	2,822,265
投資キャッシュフロー（千円）	△679,187	△2,282,733	△7,189,107
財務キャッシュフロー（千円）	3,826,486	3,132,304	11,563,071
現金・現金同等物の期末残高(千円）	3,546,018	5,468,495	12,663,445
従業員数	402人	549人	713人

 

単体の経営指標（過去5期分）

過去5期の業績を見ると、売上高は、第9期と比較して約4倍以上に増加しており、終始右肩上がりに推移しています。
また、利益に関しては、第12期までは赤字で計上されていましたが、第13期には黒字化に成功していることがわかります。

なお、Sansanは、2018年6月15日付で株式1株につき10,000株の株式分割を実施しました。

期	第9期	第10期	第11期	第12期	第13期
決算年月	2016年5月	2017年5月	2018年5月	2019年5月	2020年5月
売上高（千円）	3,150,871	4,834,293	7,318,337	10,200,854	13,358,382
経常利益（千円）	△1,362,593	△657,793	△3,022,373	△893,256	484,195
当期純利益(千円）	△1,368,063	△667,864	△3,294,661	△947,106	388,421
資本金（千円）	1,412,604	1,053,230	3,164,128	2,812,501	6,236,650
発行済株式総数	2,615	2,615	2,855	29,432,353	31,138,853
純資産額(千円）	1,053,230	385,365	1,312,501	3,376,058	10,612,778
総資産額（千円）	3,273,395	3,693,936	5,293,188	9,082,032	22,881,207
自己資本比率	32.2%	10.4%	24.8%	37.1%	46.3%
従業員数	236人	304人	400人	547人	710人

セグメント別業績

第13期のセグメント別経営成績は表の通りです。
売上構成比は以下の通りで、売上の9割以上は、Sansan事業の売上となっています。
一方、Eight事業は、売上構成が1割未満と低く、第13期も赤字計上されていますが、前年比で売上を大きく伸ばしているため、投資的事業であるといえます。

• Sansan事業：91.9%
• Eight事業：8.1%

指標	全体	Sansan事業	Eight事業
売上高（千円）	13,362,370	12,284,335	1,078,035
売上高前年同期比	130.9%	127.4%	190.3%
セグメント利益(千円)	–	4,794,017	△894,281
セグメント利益前年同期比	–	164.8%	–

 

Sansanは働き方改革の推進や、新型コロナウイルスによるテレワーク等による働き方の変化を受け、2020年6月にオンライン名刺の提供を開始しました。
このような流れを受けて、オンラインでの商談時や、オンラインでのイベント開催時でも、これまでと同じように名刺交換を行うことが可能です。
オンライン名刺を利用することで、ユーザーは、オンライン上で自分の名刺のリンクを生成し、データを名刺交換相手に送付することができます。

2020年3月に発表されたオンライン名刺についての記事

 

上場時の株主構成

上位10位までの株主は、以下の通りです。

株主	所有株式数	比率	ロックアップ
寺田 親弘	10,920,000	35.90％	90日間
DCM Ventures China Fund(DCM VII), L.P.	2,030,000	6.67％	90日間
株式会社INCJ	1,740,000	5.72％	–
株式会社ＳＭＢＣ信託銀行	1,710,000	5.62％	継続保有
Sansan従業員持株会	1,470,000	4.83％	180日間
ジー・エス・グロース・インベストメント合同会社	1,300,000	4.27％	–
A-Fund, L.P.	1,280,000	4.21％	90日間
富岡 圭	1,050,000	3.45％	90日間
ニッセイ・キャピタル５号投資事業有限責任組合	900,000	2.96％	90日間
EEIクリーンテック投資事業有限責任組合	690,000	2.27％	90日間

上場時（IPO）の募集・売出し情報

公募・売出し・調達額情報

公募価格は4,500円、吸収金額（調達額）は351.9億円とされています。 また初値は、4,760円となりました。

仮条件	4,000円 ～ 4,500円
公募・売出価格	4,500円
想定価格	4,075円
初値	4,760円　（公募価格比+5.8％）
公募株数	500,000 株
売出株数	7,010,000 株
オーバーアロットメントによる売出し株数	1,126,500 株
吸収金額（調達額）	351.9億円（※オーバーアロットメントを含む株数×公募価格で計算）