【新規上場企業分析】ランサーズのIPO・時価総額・業績・事業内容・有価証券報告書を徹底分析

ランサーズの概要

ランサーズの基本情報

はじめにランサーズ株式会社の基本情報を紹介します。上場日は2019年12月16日、市場はマザーズ、想定時価総額は139.5億円、上場時の時価総額は130.6億円でした。

会社名	ランサーズ株式会社
設立日	2008年4月1日
上場日	2019年12月16日(承認日：2019年11月13日）
市場	マザーズ
証券コード	4484
業種	情報・通信業
決算期	3月
ホームページアドレス	https://www.lancers.co.jp/
発行済株式総数	13,905,100 株（2019 年 11 月 13 日現在）
上場時発行済株式総数	15,505,100 株 ※公募分を含む。 ※新株予約権の権利行使により増加する可能性がある。
公募株数	1,600,000 株
想定価格	900円
想定時価総額	139.5億円 （※上場時発行済株式総数×想定価格で計算）
初値	842円
上場時時価総額	130.6億円(※上場時発行済株式総数×初値で計算）
時価総額	201.7億円 (2020年9月14日現在)
資本金	1,138,125 千円（2019 年 11 月 13 日現在）
1単元の株式数	100株
監査人	有限責任監査法人トーマツ
主幹事証券会社	大和証券
引受幹事証券会社	三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 楽天証券 ＳＭＢＣ日興証券 ＳＢＩ証券 マネックス証券 松井証券 岩井コスモ証券

ランサーズの沿革

ランサーズ株式会社は、2008年に神奈川県川崎市で株式会社リートとして創業し、クラウドソーシングサービス「Lancers」をメイン事業として運営してきました。
また、ランサーズは、2019年12月に東証マザーズへ上場しました。

2008年４月	個のエンパワーメントを実現することを目的として株式会社リートを神奈川県川崎市に設立
2008年12月	クラウドソーシングサービス「Lancers」リリース
2009年８月	業務拡張のため本社を神奈川県鎌倉市に移転
2010年12月	簡単な作業を依頼できるサービス「Lancers タスク」リリース
2012年５月	商号をランサーズ株式会社に変更
2013年２月	東京大学と自動検知に関する共同研究を実施
2013年６月	業務拡張のため本社を東京都渋谷区に移転
2014年１月	法人向けの一括業務委託サービス「Lancers for Business」（現「Lancers Outsourcing」）リリース 株式会社インテリジェンス（現 パーソルキャリア株式会社）との業務提携を実施
2014年２月	KDDI株式会社との業務提携を実施
2015年３月	フリーランス実態調査を開始
2015年９月	地方自治体向けサービス「エリアパートナープログラム」（現「Lancers AREA PARTNER」）開始
2015年12月	初の海外現地法人「Lancers Philippine Crowdsourcing Inc.」の営業を開始
2016年４月	セミナーやフリーランス交流のためのコワーキングスペース「新しい働き方LAB（ラボ）」を渋谷に新設 スキルやサービスのECマーケット「ランサーズストア」リリース
2016年６月	コンテンツマーティングとクリエイターマネジメントシステム「Quant」リリース
2016年８月	株式会社セガゲームス セガネットワークス カンパニーと、デジタルマーケティング支援の合弁会社「クロシードデジタル株式会社」を設立
2016年12月	弊社サービスに関する品質向上委員会を設置
2017年４月	子会社「クオント株式会社」を新設分割により設立 京都大学とAIに関する共同研究を開始
2017年５月	副業・兼業に関する「働き方新時代の実態調査」を開始
2017年７月	一般社団法人シェアリングエコノミー協会の認証を取得
2017年10月	プロフェッショナルフリーランス向けサービス「Lancers Top」（現「Lancers Agent」）リリース 一般社団法人クラウドソーシング協会の優良事業者認定を取得
2017年11月	パラフト株式会社（現 ランサーズエージェンシー株式会社）を完全子会社化
2018年４月	クロシードデジタル株式会社に係る合弁を解消
2018年５月	新生銀行株式会社と連携し、フリーランス向けクレジットカード「FreCa」を開発・発行
2018年６月	クオント株式会社をグリー株式会社に譲渡 確定申告や請求書作成等の会社機能をフリーランスに提供するサービス「Freelance Basics」リリース
2018年７月	オンラインアシスタントサービス「Lancers Assistant」をリリース
2018年11月	パーソルホールディングス株式会社と合弁会社を設立し、オンデマンドマッチングプラットフォーム「シェアフル」をリリース
2019年５月	大企業向けサービス「Lancers Enterprise」をリリース シクロマーケティング株式会社を完全子会社化
2019年８月	KDDI株式会社との業務提携を解消
2019年12月	東京証券取引所マザーズに株式を上場

ランサーズの事業内容

ランサーズは、「テクノロジーで誰もが自分らしく働ける社会をつくる」をビジョンに定め、インターネットを利用して、雇用形態に依存しない「働き方の変革」を実現することを目的とした事業を運営しています。

ランサーズの事業は、仕事を発注する企業と仕事を受注する個人(ランサー)を繋ぐプラットフォーム事業です。
受発注される仕事の種類は多岐に渡りますが、システム開発・運用、デザイン・クリエイティブ制作及び記事作成などランサーの専門スキルを活かすことのできる仕事がメインとなっています。

以下は、ランサーズのビジネスモデルを図式化した事業系統図です。

① オンラインスタッフィングプラットフォーム領域

オンラインスタッフィングプラットフォーム領域は、企業側が特定のランサーに仕事を依頼する形態のサービスです。
この領域で依頼（発注）される仕事は、ランサーが担う業務の専門性が高く、クライアントによる依頼単価が高いことが特徴の仕事が多くなっていることが特徴であり、依頼内容としては、システム開発・運用、デザイン・クリエイティブ制作及び記事作成などがメインの業務となります。

また、オンラインスタッフィングプラットフォーム領域では、以下の2つの方法で業務依頼が行われます。

フリーランスに直接発注がなされるサービス (プロジェクト方式) 

プロジェクト方式のサービスは、オンライン上で、クライアントと個人が直接マッチングするサービスです。

クライアントの依頼（発注）に対して、ランサーから見積り（納期や予算等）が提案され、クライアントは見積りや評価・実績から１名（１社）を決定して、案件を開始します。また、進捗確認・納品・支払いは、「Lancers」の「プロジェクト管理」から行うことができます。

プロジェクト方式では報酬を「固定報酬」と「時間報酬」から選択することが可能です。
「固定報酬」とは依頼（発注）された仕事が最終的に完了した時点で、予め決めた額の報酬が支払われる形の契約あり、「時間報酬」は、ランサーが実際に仕事に対して時給で対価を支払う方法となります。

ランサーズはプラットフォームサービスの提供にあたり、クライアントの依頼金額に伴う取扱手数料を売上高として計上します。

 

人が介在し、厳選フリーランスを紹介するサービス
（Lancers Agent）

「Lancers Agent」は、ランサーズがクライアントに対してフリーランス人材を紹介するサービスです。
企業とランサーとの間にランサーズのエージェントが介在し、企業のニーズやランサーのスキルを加味してマッチングを図ります。

また、「Lancers Outsourcing」などのサービスもランサーズのエージェントが介在するサービスとして運営されています。
このサービスは、依頼内容の要件定義ができない、適切なランサーの見つけ方が分からない等といった理由で「Lancers」での直接依頼が困難な企業や大量・複雑な案件を一括で依頼（発注）したいクライアントの依頼を引き受ける法人向けのサービスです。

単純なルーティン作業から専門的なスキルを必要とするサービスまで様々な領域の業務をランサーズが一括して請け負い、「Lancers」上でフリーランスに再委託する形で業務が行われています。

② クラウドソーシング領域

クラウドソーシングは、不特定多数のランサーに仕事を依頼（発注）する形態のサービスです。

この領域では、データ入力や記事作成、デザイン（ロゴ）制作など、比較的依頼単価が低い案件が主流となります。
クラウドソーシング領域では１人のランサーが異なるタスクを同時に進めたり、１つの業務を複数のランサーによって進められる方式が採用されており、業務のハードルはプロジェクト方式よりも相対的に低い作業がメインです。

また、ランサーズはプラットフォーム領域と同様に、クライアントの依頼金額に伴う取扱手数料を売上高として計上します。

有価証券報告書情報

連結の経営指標（過去3期分）

第12期の業績は以下の通りです。

• 売上高：34.7億円（前年比+37.7%）
• 経常利益：△3.3億円
• 当期純利益：△3.5億円

期	第10期	第11期	第12期
決算年月	2018年3月	2019年3月	2020年3月
売上高（千円）	1,910,656	2,522,476	3,474,652
経常利益（千円）	△351,693	△93,681	△328,706
当期純利益（千円）	△354,393	△17,629	△353,269
純資産額（千円）	1,010,936	993,331	1,714,605
総資産額（千円）	2,381,346	2,348,204	3,145,392
自己資本比率	42.5%	42.3%	54.5%
営業キャッシュフロー（千円）	△100,344	△156,147	△353,399
投資キャッシュフロー（千円）	△112,815	96,310	△225,051
財務キャッシュフロー（千円）	709,962	150,000	902,018
現金・現金同等物の期末残高(千円）	1,638,492	1,728,774	2,052,384
従業員数	141人	129人	154人

 

単体の経営指標（過去5期分）

過去5期の業績を見ると、4年間で売上は約1.5倍増加しています。

他方、利益面に関しては、毎期のように赤字を計上しており、第19期の赤字額は5年間で過去最高の水準となっています。

このことから、上場や資金調達、従業員数の増加というファクトなども加味すると、ランサーズのサービスは、現段階では投資フェーズであり、利益を生み出せる体制を構築する前の段階であることが予想されます。

また、ランサーズは、2019年８月27日付で普通株式１株につき100株の株式分割を実施しています。

期	第15期	第16期	第17期	第18期	第19期
決算年月	2015年12月	2016年12月	2017年12月	2018年12月	2019年12月
売上高（千円）	1,336,262	1,859,269	1,342,033	1,999,796	2,034,572
経常利益（千円）	△274,314	△227,292	△287,442	△88,264	△323,883
当期純利益(千円）	△276,356	△230,467	△296,340	△90,856	△336,173
資本金（千円）	638,088	638,088	1,138,125	1,138,125	1,675,405
発行済株式総数	128,354	128,354	139,051	139,051	15,505,100
純資産額（千円）	581,545	344,871	1,084,050	993,194	1,731,580
総資産額（千円）	1,551,616	1,769,595	2,381,199	2,267,577	2,884,374
自己資本比率	37.5%	19.5%	45.5%	43.8%	60.0%
従業員数	82人	108人	106人	109人	112人

ランサーズは、2017年12月にパーソル、新生銀行からサービス拡大を主な目的とした10億円の資金調達を実施し、資本業務提携を締結しています。
以下は、この資金調達に関する記事の詳細URLです。

2017年12月の資金調達に関する記事

上場時の株主構成

上位10位までの株主は、以下の通りです。

株主	所有株式数	比率	ロックアップ
秋好 陽介	8,686,900	56.79％	180日間
グロービス４号ファンド投資事業有限責任組合	1,371,300	8.97％	–
KDDI株式会社	827,500	5.41％	–
Globis Fund Ⅳ, L.P.	801,400	5.24％	–
パーソルホールディングス株式会社	748,800	4.90％	180日間
GMO VenturePartners 3 投資事業有限責任組合	424,800	2.78％	–
株式会社新生銀行	320,900	2.10％	180日間
AT-I投資事業有限責任組合	165,400	1.08％	–
山田 勝	135,000	0.88％	180日間
パーソルキャリア株式会社	132,300	0.86％	–

上場時（IPO）の募集・売出し情報

公募・売出し・調達額情報

公募価格は730円、吸収金額（調達額）は21.9億円とされています。 また初値は、842円となりました。

仮条件	660円 ～ 730円
公募・売出価格	730円
想定価格	900円
初値	842円（公募価格比+15.3％）
公募株数	1,600,000 株
売出株数	1,008,700 株
オーバーアロットメントによる売出し株数	391,300 株
吸収金額（調達額）	21.9億円（※オーバーアロットメントを含む株数×公募価格で計算）